12.09.2008 - Gegen den globalen Trend: Der deutsche Immobilienmarkt zeigt sich stabil
In den USA nahm die Finanzkrise ihren Anfang, längst hat sie sich auf Europa ausgeweitet. Besonders schwer hat es Spanien getroffen: Ende Juli meldete Martinsa-Fadesa, eine der größten spanischen Immobiliengesellschaften, Insolvenz an. Auch in Irland und Großbritannien fallen die Preise für Immobilien. Der deutsche Immobilienmarkt dagegen zeigt sich stabil.
Die Gründe sind vielfältig. Die Immobilienmärkte Deutschlands und der USA unterscheiden sich in einigen Punkten grundlegend. „Hierzulande werden Kredite nach strengen Vorgaben vergeben“, erläutert Markus Bolder, Geschäftsführer von Servicing Advisors. „Dies geschieht auch zum Schutz der Darlehensnehmer. Ohne ausreichende Sicherheiten droht bei finanziellen Engpässen schnell der wirtschaftliche Ruin.“ In den USA ist die Kreditvergabe dagegen weniger reglementiert. Eigenheime werden mit zinsflexiblen Darlehen finanziert – trotz geringer Bonität der Darlehensnehmer und fehlendem Eigenkapital.
Die Krise auf dem spanischen Immobilienmarkt war indes abzusehen: Jahrelang wurden dort unabhängig von der tatsächlichen Nachfrage Wohnungen gebaut – pro Jahr mehr als in Deutschland, England und Frankreich zusammen. Für Spanier gelten Häuser und Wohnungen als sichere Geldanlage, rund 80 Prozent leben in den eigenen vier Wänden. Doch das Angebot an Immobilien überstieg die Nachfrage bei weitem. Nun haben die sieben größten Immobilienunternehmen des Landes laut der spanischen Tageszeitung „La Vanguardia“ vom 20. Juli 2008 Schulden von insgesamt rund 27,6 Milliarden Euro bei einem Börsenwert von lediglich 8,6 Milliarden Euro. Banken vergeben keine weiteren Kredite: Die Hochkonjunktur beim Bau ist beendet.
Zur Zuspitzung der Krise trug darüber hinaus bei, dass in Spanien neun von zehn aller Hypothekendarlehen eine variable Zinsbindung aufweisen. Darlehensnehmer mussten steigende Zinssätze akzeptieren. Dies ist ein wesentlicher Unterschied zum deutschen Immobilienmarkt. Hier erfolgt die Finanzierung langfristig: Zinsbindungsfristen von bis zu 15 oder 20 Jahren gewährleisten die gleichmäßige Rückzahlung des Kredits. Unvorhergesehene Schwankungen und Erhöhungen der monatlichen Rate sind somit ausgeschlossen – ein großes Stück an wirtschaftlicher Sicherheit für den Darlehensnehmer.
Die Wertstabilität des deutschen Immobilienmarktes im Vergleich zu den dargestellten ausländischen Märkten ist ein wesentlicher Grund für Investoren, Deutschland weiterhin als attraktiven Standort einzuordnen.
